伴隨新醫(yī)改深入推進，醫(yī)生集團作為醫(yī)生執(zhí)業(yè)的新方式受到市場較多關(guān)注， 我們認為醫(yī)生集團能夠促進醫(yī)生資源流動，契合當前醫(yī)改方向、能夠提升醫(yī)生個人價值且降低從業(yè)風險，具有較好的市場前景。

　　患者是醫(yī)生集團生存和發(fā)展基礎(chǔ)，而現(xiàn)階段我國患者對醫(yī)院平臺的認可程度遠大于對醫(yī)生個人，患者導(dǎo)流更多是依賴醫(yī)院平臺，因此我們看重醫(yī)生集團與終端醫(yī)院相結(jié)合帶來的投資機會，從利益鏈角度出發(fā)，更為看好長病程管理如腫瘤領(lǐng)域、心腦血管領(lǐng)域等標的，重點推薦益佰制藥、樂普醫(yī)療等。

　　要點1：醫(yī)生集團具有較好發(fā)展機遇

　　醫(yī)生集團即為團體執(zhí)業(yè)，是多數(shù)發(fā)達國家和地區(qū)醫(yī)生自由執(zhí)業(yè)的主要方式，我國醫(yī)療資源分布不平衡迫切需要醫(yī)生流動，新醫(yī)改背景下，政策出臺多項措施推動醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)，但是在醫(yī)院管理層態(tài)度曖昧、醫(yī)生顧慮重重的情況下，效果不甚理想，相比較而言，醫(yī)生集團較傳統(tǒng)的走穴方式具有風險小、收入穩(wěn)定等優(yōu)勢，有望成為未來醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)的主要方式。

　　要點2：醫(yī)生集團既要吸引醫(yī)生又要攔截患者

　　醫(yī)生集團最重要的資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的醫(yī)生資源，而我國長期公立醫(yī)院主導(dǎo)的醫(yī)療衛(wèi)生體系使得絕大部分醫(yī)生資源局限在體制內(nèi)，吸引體制內(nèi)醫(yī)生加盟將會是近期醫(yī)生集團獲取資源的主要方式。

　　三甲醫(yī)院擁有較多優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源，且多點執(zhí)業(yè)醫(yī)生需滿足第一執(zhí)業(yè)地點的工作安排，醫(yī)生集團更多是利用專家、技術(shù)優(yōu)勢，向二三線城市投放， 對患者進行截流。

　　要點3：醫(yī)生集團發(fā)展聯(lián)合醫(yī)院抑或聯(lián)合保險

　　我國醫(yī)生集團根據(jù)來源和運營方式可以劃分為體制內(nèi)、體制外、平臺型幾種類型，各有千秋，作為新興事物，不同類型仍在探索適合自身的盈利模式。

　　從美國醫(yī)生集團的發(fā)展歷程來看，主要有“醫(yī)生-醫(yī)院”模式、“醫(yī)生- 保險”模式，前者避免了初期大規(guī)模的固定資產(chǎn)、人員配套等投入，成為我國大多數(shù)醫(yī)生集團發(fā)展的首選，代表企業(yè)有張強醫(yī)生集團等。我國商保市場欠缺是制約 “醫(yī)生-保險”模式發(fā)展的主要原因，平安集團主導(dǎo)的平安健康試圖以醫(yī)療起步，打通醫(yī)療、保險之間的通道，將會是國內(nèi)該模式最主要的嘗試方向。

　　要點4：醫(yī)生集團準入門檻不高，看好協(xié)同效應(yīng)

　　我們認為作為醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)的手段，醫(yī)生集團的市場準入門檻不高，伴隨國內(nèi)醫(yī)生資源的獨立，數(shù)量增加、競爭加劇將會是大概率事件，而目前醫(yī)生集團依賴的患者入口主要集中醫(yī)院終端，因此更看好兩者相結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)。

　　文章來源：長城證券